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截至4月1日，中小企業(yè)板2008年以前上市的202家公司中，有138家公司已披露年報(bào)，占比達(dá)68.32%。這138家公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1761.82億元，同比增長(zhǎng)33.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)130.12億元，同比增長(zhǎng)48.56%。而同期已披露年報(bào)的701家主板公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6315.78億元，同比增長(zhǎng)44.28%。分析可知，中小公司中化工、機(jī)械等行業(yè)出現(xiàn)較高增長(zhǎng)，高送配的“傳統(tǒng)”得以延續(xù)，并購(gòu)擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式也悄然顯現(xiàn)。
化工行業(yè)業(yè)績(jī)翻番
數(shù)據(jù)顯示，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)前十名的公司增幅均在100%以上，機(jī)械設(shè)備行業(yè)和石油化工塑料行業(yè)公司各占4家。其實(shí)，這兩個(gè)行業(yè)也是中小板公司分布最集中的兩個(gè)行業(yè)。增長(zhǎng)前十名中，鑫富藥業(yè)(002019,股吧)以2651.38%的增幅位居榜首，華峰氨綸(002064,股吧)凈利潤(rùn)則大漲549.44%，新和成在年報(bào)業(yè)績(jī)大漲之后則又宣布一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比將增長(zhǎng)2939至3578倍。在這些公司業(yè)績(jī)暴增的背后，是其主要產(chǎn)品的價(jià)格上漲。
138家中小板公司中，加權(quán)平均每股收益最高的3家公司分別為：石基信息(002153,股吧)2.17元/股、華峰氨綸2.06元/股、天馬股份(002122,股吧)2.02元/股；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率排名前2位的公司為：華峰氨綸38.78%、蘇寧電器(002024,股吧)37.66%。
分行業(yè)看，138家公司中20家石油化工塑料公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.47億元，與2006年的8.27億元相比，增長(zhǎng)了111.24%；8家醫(yī)藥生物類公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.12億元，與2006年的3.139億元相比，增長(zhǎng)了63.30%；27家機(jī)械設(shè)備類公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.36億元，與2006年的16.91億元相比，增長(zhǎng)了61.79%。這三個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)了中小板平均水平。
化工行業(yè)的高景氣度是公司業(yè)績(jī)大增的重要原因。舉例來(lái)看，在年報(bào)業(yè)績(jī)大增150.60%的基礎(chǔ)上，華星化工(002018,股吧)針對(duì)今年一季報(bào)也給出了1100%-1200%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。公司表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是主導(dǎo)產(chǎn)品之一草甘膦原藥生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)能較去年同期的年產(chǎn)5000噸增至目前的年產(chǎn)15000噸；同時(shí)，受國(guó)際市場(chǎng)供需關(guān)系變化影響，草甘膦原藥自去年年初以來(lái)供不應(yīng)求，售價(jià)不斷上升。經(jīng)初步測(cè)算，該產(chǎn)品今年第一季度均價(jià)約為7.55萬(wàn)元/噸，而去年同期該產(chǎn)品均價(jià)約為2.99萬(wàn)元/噸；另外，公司企業(yè)所得稅率由33%下降到25%。
此外，在主板出現(xiàn)部分公司投資收益占比上升、主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度下降的現(xiàn)象時(shí)，中小板公司則恰恰相反。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小板公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，非經(jīng)常性損益所占比例很低，投資收益貢獻(xiàn)的利潤(rùn)僅占2.5%，營(yíng)業(yè)外收支貢獻(xiàn)的利潤(rùn)僅占3.8%。
高送配明顯
分析可知，中小板企業(yè)送轉(zhuǎn)熱情高的特點(diǎn)在年報(bào)中也有鮮明的體現(xiàn)。138家公司中，高達(dá)121家公司提出了利潤(rùn)分配方案，占比87.68%。其中，105家公司提出派現(xiàn)方案，77家公司準(zhǔn)備以公積金轉(zhuǎn)增股本，還有23家計(jì)劃送出紅股。
舉例來(lái)看，蘇州固锝、國(guó)脈科技、金風(fēng)科技(002202,股吧)、天邦股份(002124,股吧)等公司送轉(zhuǎn)合計(jì)股數(shù)都達(dá)到了10送10的水平。
有分析認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)是上市公司股本擴(kuò)張最直接的途徑，有利于上市公司的做大做強(qiáng)。特別是一些中小盤個(gè)股，由于流通盤太小，往往不適合大機(jī)構(gòu)的進(jìn)出，股票的流通性也因此受到限制。通過(guò)實(shí)施高送轉(zhuǎn)，上市公司的股本得以相應(yīng)擴(kuò)大，股票的流通性也會(huì)得到改善。
并購(gòu)擴(kuò)張漸成潮流
中小板公司中，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也成為一大特點(diǎn)。以“百元股”天馬股份為例，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.37億元，同比增長(zhǎng)32.66%；凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)34.74%。
報(bào)告期內(nèi)，公司分別于4月和12月控股了北京天馬軸承有限公司和齊重?cái)?shù)控裝備股份有限公司。至此，公司形成了跨五省的七大生產(chǎn)基地，并構(gòu)成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。特別是北京天馬的冶金、石油、礦山機(jī)械專用軸承，以及貴州天馬虹山小型及微型精密軸承等，都成為天馬股份新擴(kuò)充的產(chǎn)品。控股齊重?cái)?shù)控之后，重大型立、臥式車床、磨床，以及重型數(shù)控機(jī)床等成為公司的又一項(xiàng)主導(dǎo)產(chǎn)品。
方圓支承也是如此。公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6577.4萬(wàn)元，同比增幅達(dá)到114.93%。年報(bào)表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因就是積極利用募集資金加大投資力度，迅速提升了產(chǎn)能。同時(shí)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，固定成本有所降低，2007年公司的回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品毛利率有所提升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)42.87%，同比上升了7.47個(gè)百分點(diǎn)。
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