污泥無害化處臵規模嚴重落后,“十二五”期間將加快發展。根據我們測算,2012年,我國污泥(含水率80%)的產量在3000萬噸/年左右,2015年將達到4000萬噸/年。但是,相對于超過72%的城鎮污水處理率,我國污泥的無害化處臵率低于25%,發展嚴重落后。因此,“十二五”期間,污泥處臵將會明顯加快,我們預計整體投資規模將超過300億元。
土地利用、干化焚燒是污泥無害化處臵的發展方向。我國目前對污泥的處理以填埋為主,二次污染的隱患很大;發達國家以土地利用為主。但是,我國市政污泥的重金屬含量較高,處理成本較高,土地利用推廣緩慢,這幾年干化焚燒發展較快。隨著水價改革逐步到位,污水處理費將逐漸覆蓋污泥處理成本,未來土地利用、干化焚燒將是污泥資源化、減量化的發展方向。
污泥處臵設備廠商最先受益,運營商其次。污泥處臵產業鏈包括專業設備廠商、工程建筑商和運營商,污泥處臵一般采用BOT或BOO模式,產業鏈主要包括設備廠商和運營商,從受益時間和彈性來看,設備廠商最先受益,其次是運營商。
投資建議:我們看好污泥處臵行業的發展,建議重點關注:中電環保(300172)、興源過濾(300266)、瀚藍環境(600323)。
風險提示:環保政策執行力度低于預期,實際投資額低于預期。
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